【11月15日·银河期货首席观点】铜：短期虽然偏弱，但长期矿端仍然有支撑
铜：短期虽然偏弱，但长期矿端仍然有支撑。 铜市场近期下跌，最近伴随着铜价的走弱，国内下游需求表现尚好，社会库存不断去化，不过最近宏观面压力较大，美元指数升至一年高位。美国10月CPI同比止步六连跌，但基本符合市场预期，一定程度提振市场对于美联储12月降息的预期，不过美元指数强势依旧，最新已经刷新一年高位，继续施压铜价。美国10月CPI数据符合预期，市场继续押注12月降息25bp。国内推出楼市税收优惠政策，市场对此已有预期，整体反应相对有限。截至11月14日，SMM全国主流地区铜库存较周一下降1.35万吨至16.43万吨，且较上周四下降2.82万吨，连续四周周度去库，去库速度加快，最近不管是华东还是广东地区下游消费表现都有回暖。据smm了解下周国产铜到货量仍少，料总供应量会较上周下降。而下游消费方面，铜价持续下跌后终端企业采购量增加。因此，smm认为下周将呈现供应偏紧需求增加的局面，周度库存预计会继续下降。 对于供需面，矿紧还未明显传导至冶炼，加工费TC低位，废铜供应有增加，四季度精铜产量增速仍有回落预期；需求上，现货升水回升，洋山铜溢价回落，铜杆开工回升，显示需求有所回升，库存延续回落。stair Munro表示，最近几天出现了相当多的LME空头买入活动，压低了LME价格。美元目前处于一年高位，由于通胀居高不下，人们越来越预期美联储明年不会降息。维持高利率将支持美元买盘。汇通财经APP讯——截至周四(11月14日)，铜价显著下滑，主要受美元走强影响。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜价格一度跌破9000美元，创下9月以来的新低，收报8904.5美元/吨，下跌1.58%。沪铜主力12月合约同样出现下跌，收盘报73170元/吨，下跌2%，创下两个月低点。尽管库存仍高于去年同期，但由于铜价持续下跌，部分下游厂商有逢低补货的倾向，市场需求有所支撑。然而，从整体来看，目前高库存水平依然是铜价反弹的重要阻力，供需双弱格局显著。在中长期方面，由于铜精矿供应持续紧张以及绿色铜需求逐步上升，市场对未来铜价保持一定乐观预期，但当前美元强势带来的压力尚未消除。 总体上看，铜近期下跌，昨夜伦敦铜已经跌到了8800多的价位，基本接近今年8月份的低点，市场下跌动能有限。 操作上原有空单设好止盈或逢低减持，新单待反弹后逢高短空或者等待后期充分回调之后的做多机会。 风险提示 点
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