【导语】11月己二酸部分需求进入传统消费淡季，虽部分订单持续性存分化致新订单的不确定性增加，但己二酸国内终端需求仍有季节性刚需支撑，且因其自身供应端保持偏紧现状，故自身供需矛盾不突出，预计其后市走势或保持震荡整理为主。　　截至11月6日华东市场为例，其己二酸年均价为9310.50元/吨，较2023年全年均值低2.26%，较2023年同期数值低2.87%。年内最高价格为10075元/吨，出现在2月下旬，最低价格为8025元/吨，出现在9月下旬。(价格条件：承兑、送到、含税)　　供需基本面持续博弈，己二酸价格呈箱体震荡　　年初受到春节后用户集中采买以及下游行业负荷提升支撑，各地市场商谈活跃度提升明显，进一步支撑价格重心上移。然受到工厂负荷率较高及社会库存消耗速度不及预期影响，己二酸在“金三”背景下呈现“旺季不旺”的局势。随后因工厂装置陆续迎来春检，在供应主动缩量及需求持续复苏双重支撑下，价格在“银四”有相对较好的表现。后期随着高温、多雨季节影响，己二酸部分需求受限明显。加之己二酸价格持续调涨，终端用户成本转嫁不易致原料库存保持低位，对己二酸行情表现形成压力，己二酸价格在二季度时间内多数呈现下挫态势。随后虽市场迎来“金九”的传统需求旺季，且节假日较集中，但用户谨慎心态不减，对己二酸持续散单，小单的备货使得月内市场成交放大不明显，价格延续偏弱运行。此外出口市场受到海运费价格调涨的影响，虽数量方面保持提升，但利润与国内同步受限，均使得2024年己二酸呈现箱体震荡局面。　　对于未来两月己二酸行情走势，市场人士心态不一，但综合多因素考虑，卓创资讯（301299）预计其价格或保持区间震荡，行情处于涨跌两难局面。　　支撑己二酸价格有上行动力的因素有：　　供应端：9月起己二酸行业负荷率围绕5成展开，进入10月后负荷不足5成，因利润受限且短期工厂负荷暂无提升计划，延续当前各地现货供应量保持偏紧局面。需求端：虽己二酸海外消费弹性较小，因己二酸存刚性需求，故在一定程度上支持国内己二酸出口量或存缓慢增多可能性。此外2025年春节放假时间较往年偏早，国内用户在终端采买及备货方面，时间亦或较往年稍微提前。原料端：纯苯是生产己二酸的主要原料，其酸苯价差一直备受关注。虽需求端部分品种处于传统需求淡季，但厂商库存无压，酸苯价差持续低位，己二酸现货价格主动大幅调降意向暂不高。　　影响己二酸价格有下行动力的因素有：　　宏观面：国内宏观新消息面暂不多，市场人士情绪较前期略有降温，加之海外因素影响，己二酸市场人士整体操作心态延续谨慎，近期行情逻辑在宏观及产业间切换。需求端：四季度为传统需求淡季，己二酸部分下游订单持续交付，部分接近尾声。后期终端制品订单持续性存分化，下游对原料己二酸采买心态部分延续逢低刚需适度补货为主。该局面或致市场商谈活跃度受限，虽同期厂商库存无压，但整体走货速度偏慢亦或影响交易双方心态。　　综合看己二酸市场走势受到宏观及自身供需基本面影响。整体看自9月以来，受到美联储降息和国内较为积极的刺激信号支撑，市场心态保持恢复。叠加己二酸现货低库存和成本影响，己二酸供应增量或不明显。此外需求方面增减互现，整体波动不多下，预计行情或保持区间震荡。此外需关注年内新增产能的投料进度。预计在库存水平未出现明显变化或现货市场趋势未发生转变下，下游用户采买刚需为主。