早评　　银河　　钢材　　1.截至10月31日，Mysteel统计建筑钢材139家钢厂库存总量为154.7万吨，月环比回升17.45万吨，同比下降21.98万吨。11月份，建筑钢材产量或将维持高位，随着北方市场陆续进入需求淡季，供需博弈或将有所加强。市场价格仍有阶段性的反弹动力。　　2.美国10月季调后非农就业人口新增1.2万，为2020年12月以来最小增幅，预期增11.3万，前值由增25.4万修正为增22.3万。　　现货价格：网价上海地区螺纹3520元（-20），北京地区3550（-20），上海地区热卷3520元（-20），天津地区热卷3490元（-20）。　　上周五夜盘黑色板块有所下跌，建筑钢材成交为9.94万吨。上周钢联小样本数据公布，由于近期北方受天气因素影响，部分地区存在限产现象，导致上周钢材有所减产，其中螺纹减产速度更快。螺纹继续累库，而热卷仍然去库，但去库幅度收窄。天气转凉，钢材整体需求出现下滑，预计后续需求跟随季节下滑。目前钢材产量增速最快的时间已经过去，后续钢材增产速度放缓，但钢材基本面继续恶化，钢材可能持续累库，进入淡季钢价存在压力。预计后续钢价还有下跌空间，但受11月初人 大常委会及美国大选因素影响，叠加目前库存压力相比往年不足，因此下跌趋势可能不会很顺利，整体维持震荡行情，下方在前低附近有较强支撑，远月或始终强于近月。近期热卷开始复产，卷螺差处于高位，可尝试做空卷螺差。　　2.套利：建议做空1-5价差可继续持有，做空卷螺差继续持有　　1.上周，247家高炉炼铁产能利用率88.4%，环比减少0.08个百分点；钢厂盈利率61.04%，环比减少3.90个百分点；日均铁水产量235.47万吨，环比减少0.22万吨。　　2.中指研究院数据显示，2024年1-10月，TOP100企业拿地总额6198.7亿元，同比下降38.7%，相较1-9月降幅扩大0.6个百分点。　　3.焦炭：日照港（600017）准一级冶金焦折盘面1925元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1949元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1480元/吨，蒙5折盘面1376元/吨，蒙3折盘面1348元/吨，澳煤折盘面1369元/吨。　　夜盘双焦价格下跌，上周铁水日均产量出现下滑，引发市场对于原料需求的担忧。近期市场交易主线不明确，市场情绪反复，交易逻辑在宏观预期与现实基本面来回切换，波动较大。焦炭第一轮降价后暂稳运行，焦煤涨跌互现，基本面上双焦供需并未质的改变，焦煤供应依然偏宽松。当前市场期待后续近一步具体的财政政策出台，而即使财政政策出台，预计投向传统基建、房地产领域的占比也会下降，对于钢材需求的改善程度不宜过于乐观。后续重点关注后续政策的出台以及实际对下游钢材需求的增量。　　1.单边：近期宽幅震荡，波动较大，建议观望　　2.套利：01-05月差反套继续持有　　铁矿　　1.国家发改委主任郑栅洁在《求是》发表题为《加快经济社会发展全面绿色转型》文章指出，加快完善绿色转型支持政策，构建有利于绿色转型的财税、金融、投资、价格政策体系和市场化机制，完善绿色低碳标准体系。　　2.10月财新中国制造业PMI录得50.3，较9月回升1.0个百分点，在9月短暂收缩后重新升至荣枯线以上。10月中国制造业生产经营活动重现扩张，需求止跌回稳，市场信心回升。　　3.美国10月ISM制造业PMI降至46.5，创15个月新低，价格指数大涨。　　4．青岛港（601298）PB粉现货760（-9），折标准品800；超特粉现货652（-8），折标准品878；卡粉现货889（-9），折标准品845；主流定价品为PB粉现货760（-9），折标准品800，01主力合约基差30。　　上周铁矿价格宽幅震荡，在增量政策落地之前，市场分歧仍较大。基本面方面，主流矿发运平稳，非主流矿发运同比仍有减量，供应端压力有望减弱；需求端铁水产量高位运行，进口铁矿港口高库存难以较快增加。同时国内全产业链铁元素总库存近3个月持续去化，体现出铁元素整体库存前置，下游铁元素库存低位。整体来看，当前铁水产量持续高位，同时政治局会议定调中长期政策方向，预计政策好转有望得到延续，盘面铁矿存较强支撑。　　铁合金　　1.10月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.3，高于9月1个百分点，重回扩张区间。　　2.美国10月非农新增就业人数骤降至1.2万，远低于预期，主要受两场飓风和波音工人罢工影响。　　【逻辑分析】硅铁方面，基本面上黑色金属整体出现边际变化，部分钢材品种如螺纹库存开始提前累积，10月生铁产量连续上行的趋势也暂时告一段落。不过基本面的拐点尚未形成质变，钢材高产量的现状也对原材料有一定支撑。本周宏观事件较多，如美联储议息会议、美国大选、国内人 大会议对财政政策的实际公布，对市场情绪扰动较大，预计短期市场以底部震荡为主。　　锰硅方面，锰矿近期稳中偏强，锰硅现货整体平稳为主。锰硅基本面同样出现了边际变化，供应端近期持续小幅上行。但此前持续攀升的螺纹钢产量有所回落，10月钢材与原料的正反馈接近尾声。本周宏观事件较多，如美联储议息会议、美国大选、国内人 大会议对财政政策的实际公布，对市场情绪扰动较大，预计短期市场以底部震荡为主。　　早评　　银河　　铜　　1.期货：上周五伦铜价格震荡走势，收于9539美元/吨，跌8美元/吨，跌幅0.08%。沪铜主力收于76780元/吨，涨幅0.38%，沪铜主力减仓4722手至39.42万手。　　2.现货:昨日LME铜库存持平于27.13万吨，Comex铜库存增加299短吨至89018短吨。　　1.美国10月季调后非农就业人口1.2万人，预期11.3万人，前值由25.4万人修正为22.3万人。美国10月失业率4.1%，预期4.1%，前值4.1%。　　2.美国供应管理协会（ISM）周五公布的数据显示，10月制造业采购经理人指数（PMI）从9月的47.2下降至46.5，为2023年7月以来的最低水准。10月PMI的下降可能反映了飞机制造商波音工厂工人的罢工，该公司已停止生产其最畅销的737 MAX以及767和777宽体飞机。劳资冲突导致9月工业生产低迷。这是该PMI连续第七个月低于50的荣枯线。ISM调查的前瞻性新订单分类指数从9月的46.1上升至47.1。但产量进一步萎缩，可能是由于波音罢工对其供应商产生了连锁反应。生产分项指数从9月的49.8下降至46.2。　　美国时间11月5日将要举行美国总统大选，市场情绪较为谨慎，等待大选结果出炉，从民调来看，哈里斯占优势。基本面方面，现在全球铜库存处在高位，而且旺季去库并不顺畅，国内消费不佳，国家电网订单疲软，市场等待更好的价格。总体来看，铜市场基本面偏弱，铜价震荡走势，等待美国大选结果明朗。　　1、单边：关注9500美元附近表现。　　氧化铝　　1、现货市场：11月1日阿拉丁氧化铝北方现货综合报5190元涨60元；全国加权指数5207.7元涨48.6元；山东5060-5130元均5095涨45元；河南5080-5140元均5110涨50元；山西5160-5240元均5200涨60元；广西5000-5060元均5030涨30元；贵州5000-5060元均5030涨30元。　　2、期货市场：氧化铝期货主力2501合约收于4882元/吨，涨35元/吨。　　天山铝业（002532）最近表示，公司完成几内亚本土矿业公司股权收购后，正扎实推进几内亚项目铝土矿的开采和发运。目前，该项目已进入大规模开采阶段，产品也即将陆续往国内发运，日后将有效满足公司氧化铝生产所需的原材料，增强原材料的自给能力。另外，公司印尼铝土矿项目正在进行详勘，项目交割的前提条件预计会尽快完成。一期100万吨氧化铝项目正在进行各项前期审批工作。　　供应方面，矿石对氧化铝产能提升的限制仍存，叠加近期部分地区重污染天气预警影响下，氧化铝厂暂停焙烧及检修事件时有发生。需求方面，目前电解铝开工率处于高位，且终端需求有支撑，目前氧化铝供需矛盾依然明显，北方现货价格进一步走高。广西华昇二期的试车成功提高了明年1月供给改善的确定性，因此目前氧化铝期货呈现近强远弱的格局，按照当前氧化铝价格折算，电解铝成本超过19000元/吨，终端对高价铝接受意愿并不强烈。2025年供应端放量后，氧化铝供应偏紧的格局或改善，远月合约适合空配。　　交易策略：远月合约尝试逢高沽空　　电解铝　　1、现货市场：11月1日阿拉丁电解铝华东现货价格指数20790，涨10；华南现货价格指数20640，涨20。　　2、期货市场：LME三月铝跌17.5收2600，沪铝上周呈现震荡走势，截至周五夜盘，收于20800元/吨。　　11月2日，贵州双元铝业二期项目一段顺利启槽。该项目占地面积700亩，拟建设技改升级20万t/a电解铝液生产项目，包括生产厂房、氧化铝输送系统、阳极组装、220KV供变电系统、空压站、烟气净化及脱硫系统、综合管网系统、综合修理车间、道路、厂区绿化等附属配套设备设施，规划项目总投资28.28亿元。　　国内电解铝运行产能小幅增加，9月底开始四川启明星铝业13万吨产能复产，安顺黄果树13万吨开始复产，10月份西北地区农六师产能置换的部分进入投产阶段，贡献20万吨产能新增指标，12月份中铝清海也进入投产阶段，贡献10万吨新增指标。云南地区秋冬季减产的可能性降至极低，南方电网云南地区人员反馈电力较为充足。近终端需求旺季接近尾声，叠加铝价高位运行，部分铝加工企业表示订单有所下滑。虽然建筑型材需求有支撑的，但即将进入需求淡季，电解铝需求或阶段性见顶。下游对高价铝接受度边际回落，短期铝价或转入震荡走势。　　单边：远月合约尝试逢高沽空　　锌　　1.期货情况：上周五隔夜LME市场涨0.94%至3066美元/吨；沪锌2412无涨跌，维持24970元/吨，沪锌指数持仓减少1108手至27.31万手。　　2.现货市场：上周五上海地区0#锌主流成交价集中在25210~25320元/吨；上周五近月月差高位拉涨至400元/吨以上，贸易市场积极出货，前期以均价报价为主，网价过后市场跟盘报价增多，但月差下调后，贸易市场心里接货价位下浮，下游高升水点价较少，整体成交偏弱。　　1.美国10月非农新增就业惨淡，但此前有一定预期。美国制造业PMI创15个月新低，价格指数大涨。　　2.OPEC+达成原则性协议，推迟原定于12月提高石油产量的计划一个月。这是OPEC+第二次推迟恢复供应的计划。　　3.Vedanta发布2024第三季度（2024年7月至9月）报告，报告显示该季度Vedanta锌精矿金属产量30.0万吨，其中Vedanta Zinc International产量4.4万吨，Zinc India产量25.6吨。　　4.嘉能可2024年第三季度自有锌产量为22.64万吨，环比增加7%，这主要得益于Zhairem增产，其前三季度自有锌产量为64.36万吨，同比降低4%，2024年嘉能可自有锌产量全年指引维持在90-95万吨不变。　　基本面来看：国内四季度北方矿山季节性减产及冶炼厂冬储需求，短期矿端紧缺格局仍难以扭转，前期TC虽小幅反弹，但预计反弹力度有限。当前锌传统旺季已过，预计锌消有所转弱；国内政策对锌消费的传导仍需时间，锌价上行动力不足；供应端边际虽有好转，但仍处弱势，对锌价有一定支撑。　　1.单边：当前供需两弱，预计沪锌价格维持区间震荡；本周需关注宏观及供应端消息对锌价的影响，锌价或受宏观等因素波动，建议观望；　　铅　　1.期货情况：上周五隔夜LME市场涨0.07%至2038.5美元/吨；沪铅2412涨0.42%至16760元/吨，沪铅指数持仓减少2801手至7.58万手。　　2.现货市场：上周五SMM1#铅均价较前一日跌25元/吨至16375元/吨；因再生精铅受环保、行情等影响减停产，流通货源减少，再生精铅出厂报价坚挺，与原生铅形成倒挂。再生精铅出厂报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨不等，广东地区贴水0-25元/吨出厂；不含税精铅出厂价格报15400-15600元/吨。下游维持刚需拿货，炼厂及贸易商出货一般。　　1.美国10月非农新增就业惨淡，但此前有一定预期。美国制造业PMI创15个月新低，价格指数大涨。　　2.OPEC+达成原则性协议，推迟原定于12月提高石油产量的计划一个月。这是OPEC+第二次推迟恢复供应的计划。　　基本面来看：供应端，近期再生铅企业受环保及亏损等影响减停产。需求端，未见明显改善，国内社库小幅累库。综合来看，再生铅成本对铅价有一定支撑。　　1.单边：再生铅供应受扰影响，铅价短期或偏强震荡；　　镍　　1.盘面情况：隔夜LME镍价大涨385至16120美元/吨，LME镍库存持平于146820吨，LME镍0-3升贴水-254.51美元/吨。沪镍主力合约2412上涨1280至124610元/吨，指数持仓减少817手。　　2.现货情况：金川升水环比上调200至1700元/吨，俄镍升水环比上调75至-250元/吨，电积镍升水环比下调25至-100元/吨，硫酸镍价格环比持平于27350元/吨。　　1.安塔姆(ANTAM)发布2024年第三季度生产报告，镍铁产量5075金属吨，环比降幅5.67%，同比降幅3.33%；镍矿产量312万湿吨，环比增幅13.71%，同比降幅16.58%。在三季度期间，ANTAM成功开发了镍铁产品市场，主要出口目的地不仅面向中国，还面向印度和韩国。三季度镍铁销售量4829金吨，同比增幅36.95%；镍矿销售量235万湿吨，同比降幅25.39%。　　2.据新喀里多尼亚统计局数据，2024年9月新喀里多尼亚出口镍矿27.82万湿吨（折合0.41万吨镍金属），其中出口至中国5.94万湿吨、出口至韩国18.59万湿吨、出口至日本3.29万湿吨。这是自6月份新喀发生动乱后，首次再度有镍矿出口至中国。　　3.嘉能可2024Q3自有镍产量为1.81万吨，同比减少17.73%，环比减少11.27%。2024年前三季度自有镍产量为6.23万吨，同比减少9%，反映了Koniambo向维护和保养的过渡（1.48万吨），部分被基期INO供应链限制的恢复（5,600吨）和Murrin Murrin产量的增加（3,100吨）所抵消。不包括Koniambo（KNS），自有镍产量为5.73万吨，同比增加18%。　　4.金十数据11月1日讯，Orion资深投资策略师Ben vaske表示，与9月份和普遍预期相比，美国10月份的就业增长大幅下降。然而，考虑到大选的不确定性、近期的罢工以及影响美国东南部的飓风（劳动力市场已开始从后两者的影响中复苏）较低的增长在一定程度上是预料之中的。尽管就业增长放缓，但失业率保持稳定，市场的初步反应似乎没有影响美联储将在11月再次降息25个基点的预期。　　周五中国PMI数据好于预期，已令镍价企稳；夜盘，美国非农就业数据和ISM制造业数据均弱于预期，美联储11月降息25基点的概率增加，镍价跟随外围是常出现反弹。需求端，不锈钢11月排产环比小幅增加支持镍铁需求，但三元前驱体订单下滑，外采意愿低，硫酸镍表现不佳。供应端，电积镍产量维持高位，印尼镍矿11月有望出现松动，打开镍价下行空间。周五镍价翻红后现货升贴水普遍下调，反映现货市场仍然偏弱。本周美国大选结果将主导短线市场情绪，同时也需关注印尼政策变化。　　1.单边：宏观主导短线波动，暂时观望。　　不锈钢　　1.盘面情况：SS2412合约上涨50至13535元/吨，指数持仓减少1481手；　　2.现货市场：冷轧13250-13650元/吨，热轧13100-13200元/吨。　　1.据路透社2024年10月29日消息，欧洲钢铁需求行业组织欧洲钢铁协会)周二表示，由于需求疲软和经济低迷，今年第四次下调其前景。7月，Eurofer将2024年欧盟钢铁需求增长前景下调至1.4%，但周二表示消费量将下降1.8%。此前它在2月和4月下调了预期。“乌克兰战争的严重后果和其他全球地缘政治紧张局势欧洲联盟的一份报告称，随着整个欧盟制造业前景的恶化和整体经济环境的不确定性，这些因素继续造成影响。它仍然预计会有明显的增长钢铁消耗量但将其增长预期从4.2%下调至3.8%。　　2.据铁合金在线了解，印尼内贸镍矿新一轮成交价格下行，按11月基准价升水价格环比10月下调5美元/湿吨至HPM+17~HPM+18，折算NI：1.6%,MC：35%品位镍矿下调至47-48美元/湿吨。受台风影响，本周菲律宾大部分镍矿山暂停装载或装载速度减缓，叠加部分镍矿山年内出货已结束，整体市场较冷清，价格暂在当前位置维持。　　11月不锈钢排产环比增加但需求是传统淡季。由于担心供给压力大，同时宏观风险强，不锈钢市场保持观望，成交信心不足，缺乏补库意愿。不过近期一线城市房地产成交情况大幅好转，PMI数据也重返荣枯线，需求可能淡季特征不明显，需要关注去库情况，不宜过分悲观。　　1.单边：不锈钢跟随镍价波动，关注宏观和需求变化。　　碳酸锂　　1.盘面情况：主力2501合约上涨1650至76500元/吨，指数持仓减少6339手，广期所仓单增加309至45161吨；　　2.现货情况：SMM报价电碳环比上调150至73900元/吨、工碳环比上调150至69700元/吨。　　1.Mineral Resources公司三季报显示，在3个项目中的权益锂精矿总产量为15.7万吨，环比减少16%，同比增长44%。MT MARION（100%基础）2024Q3锂精矿产量为13.6万吨，环比下降24%，同比增长6%，符合根据当前市场条件调整锂矿生产并提供高品位产品的指导目标。BALD HILL由于进料品位提高，2024Q3锂精矿产量环比增长8%至3.8万吨。WODGINA2024Q3锂精矿产量为10.2万吨，环比下降19%，同比增长13%。这是因为遇到了比计划更多的过渡矿石，导致加工库存的矿石，从而影响了回收率。过渡区的开采目前已基本完成，新开采矿石正在运送到两个加工生产线，预计这将增加下半年的产量。　　2.Liontown三季报显示Kathleen Valley第一批锂辉石精矿于2024年7月31日按计划生产，自首次生产开始至2024年9月30日的八周内，锂辉石精矿总产量超过2.8万吨，平均精矿品位为5.2%Li2O。　　近期三季度财报陆续发出，大多利润下滑明显，部分头部企业亏损幅度较大，市场担忧减停产或推迟新项目投产对未来供应会有影响。下游排产显示需求远强于市场预期，累库或将推迟至12月或明年1月。碳酸锂库存下降且现货基差走强，当前基本面暂时不支持价格深跌。然而远月悲观预期并没有实质性扭转。需求端高排产暂时无法证伪，供应端可能会有缩量，但如果价格大幅反弹还是会刺激产量增长。　　1.单边：等待中线反弹后沽空远月淡季合约的机会。　　工业硅　　1、期货市场：上周工业硅期货主力合约整体呈现震荡走势。　　2、现货市场：工业硅现货价格暂稳。目前老仓单处于被锁死状态，西南硅厂低价出货意愿较低，西北厂家出货较为顺畅，期货价格升水现货，短期工业硅现货价格稳中偏强。　　1、近日,据外媒报道,美国Hemlock半导体公司和其母公司康宁股份有限公司正在利用《通胀削减法》和《芯片与科学法》设立的税收抵免，增加其在太阳能制造市场的份额。除了增加太阳能市场的多晶硅产量外，Hemlock很快将生产太阳能电池板的硅锭和硅片。　　2、国家发展改革委等六部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》。其中提出，把优先利用可再生能源纳入城镇的规划、建设、更新和改造。推动既有建筑屋顶加装光伏系统，推动有条件的新建厂房、新建公共建筑应装尽装光伏系统。意见还提到，全面提升可再生能源供给能力。加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，推动海上风电集群化开发。　　近期工业硅上、下游市场消息密集，云南工业硅厂上周大规模减产，多晶硅西南产能亦有减产预期。从确定性来看，西南工业硅厂减产确定性更高，多晶硅减产信息需进一步跟踪。日内11合约大规模减仓，盘面价格上行。12合约暂无老仓单的冲击，且目前交割库库容偏紧，12合约走势强于01合约。短期在市场消息密集的背景下，单边策略建议观望，待西南地区开工情况相对明了后，再行操作。对于有远月套期保值需求的厂家和贸易商，可卖出01合约的虚值看涨期权套保。　　单边：市场消息密集，短期暂观望，关注西南硅厂生产动态　　套利：暂无　　期权：贸易商或者厂家卖01合约的虚值看涨期权套保。　　贵金属　　1.贵金属市场:上周五，尽管美国10月非农就业报告意外疲软，但由于市场意识到数据受到了飓风和波音员工罢工的扭曲，伦敦金冲高后回落，最终收跌0.39%，报2735.91美元/盎司，为连续第二日下跌。伦敦银一度重回33关口，随后持续回吐涨幅，最终收跌0.65%，报32.45美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收跌0.14%，报627.84元/克，沪银主力合约收跌0.88%，报7923元/千克。　　2.美元指数：美元指数V型反转，并接近收复周内全部跌幅，最终收涨0.29%，报104.28。　　3.美债收益率：10年期美债收益率同样走高，最终收报4.37%，为7月上旬以来新高。　　4.人民币汇率：人民币兑美元汇率高开低走，最终收于7.13，跌幅0.17%。　　1.美国宏观：（1）美国10月非农新增就业人数录得1.2万，创自2020年12月来最小增幅，预期11.3万人，前值由25.4万人修正为22.3万人；10月失业率录得4.1%，和预期及前值一致；美国10月平均每小时工资年率4%，预期4%，前值由4%修正为3.9%。这一组就业数据是在飓风“米尔顿”在佛罗里达州登陆的一周内收集的，不久之后飓风“海伦妮”袭击了美国东南部。波音公司持续的罢工导致3.3万名员工停止工作，也拖累了这一数字。数据公布后，交易员增加对美联储下周降息25个基点的押注。（2）美国10月标普全球制造业PMI终值48.5，预期47.8，前值47.8。标普首席经济学家表示：10月份，美国制造业连续第四个月陷入低迷，标志着第四季度商品生产行业的开局令人失望。除非需求复苏，否则未来几个月工厂将进一步减产。但目前的疲软期可能是短暂的。飓风被认为是供应中断的罪魁祸首。并且，如果选举后的政治环境变得更有利于支出和投资，那么制造业就有一些潜在的上行空间。　　2.美联储观察：美联储到11月降25个基点的概率为98.%，维持当前利率不变的概率为1.1%。到12月维持当前利率不变的概率为0.2%，累计降息25个基点的概率为17.1%，累计降息50个基点的概率为82.7%。　　3.地缘冲突：（1）以色列官员称与黎真主党可能在两周内达成停火协议；（2）美媒：伊朗计划对以色列发动猛烈的组合袭击，但是否实施有待观察。　　尽管美国10月新增非农就业人数暴雷，但市场接纳了这一数据为飓风和波音罢工等一次性因素所扭曲的解释，叠加失业率和薪资增长数据表现较为坚挺，市场几乎完全定价在即将到来的FOMC会议上美联储将降息25bps，美元指数和10年美债收益率在短暂整理后再次拉高，贵金属则继续承压回落。本周内重点关注美国大选和FOMC会议等重要宏观事件，贵金属或仍有回调空间。　　早评　　银河　　原油　　原油结算价：WTI2412合约69.49涨0.23美元/桶或0.33%；Brent2401合约73.10涨0.29美元/桶或0.40%。SC主力合约2412涨7.2至527.4元/桶，夜盘跌1.1至526.3元/桶。Brent主力-次行价差0.39美金/桶。　　以色列与哈马斯和真主党之间的停火前景周五搁浅，以色列继续轰炸加沙和黎巴嫩，周六从黎巴嫩发射的火箭弹在以色列中部造成11人受伤。　　伊朗最高领袖的顾问哈拉齐表示，在与宿敌以色列的关系日益紧张、双方进行以牙还牙的导弹和空袭的情况下，德黑兰可能会增加弹道导弹的射程，并可能重新审视其核原则。　　产油国组织OPEC+周日表示，已同意将原定于12月生效的石油增产计划推迟一个月，原因是需求疲软，尤其是来自中国的需求，再加上该组织以外地区的供应增加，给石油市场带来了下行压力。　　报告显示，美国10月非农就业岗位增加1.2万个，为2020年12月以来的最小增幅。8月和9月新增就业岗位比此前报告的少11.2万个。虽然10月失业率稳定在4.1%，但这是因为有更多的人离开了劳动力市场。经济学家预计，美联储将在11月6-7日开会时再次降息。　　中东地缘风险随着伊朗发声以及停火协议搁浅而有所升温，油价在上周后期再度上行。OPEC+表示将减产计划延长一个月，地缘和供应端利多兑现。短期供需格局相对平稳，本周在地缘、美国大选以及美联储议息会议的影响下，油价预计呈现宽幅震荡的格局。短期Brent运行区间预计在70-77美金/桶，中期偏空。　　2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏强　　液化气　　PG2411夜盘收4600点（-0.76%），　　PG2412夜盘收4483点（-0.75%）。　　现货市场，11月1日，华南地区民用气成交区间4850—5000元/吨，环比稳价；珠三角进口气5050-5100元/吨，环比涨65元/吨。华东民用气主流成交价4720—5055元/吨，环比跌65元/吨。山东民用气主流成交在4700—4800元/吨，环比跌50元/吨。山东醚后市场主流成交区间为4800-4950元/吨，环比跌35元/吨。　　周五华南民用气市场价格稳定。炼厂谨慎走稳，与码头保持一定价差，出货尚可。珠三角进口气市场主价格上涨。11月CP略高于市场预期，珠三角进口码头试探推涨，低位单位出货尚可，高位表现一般。　　周五华东民用气市场主流成交价稳定。11月CP超期上调中和前期供应增加以及需求欠佳利空，业者心态趋于平稳，加之进口气成交略有回升，对区内民用气市场形成支撑，导致成交稳定，氛围尚可。　　周五山东民用气市场主流价格下跌。11月CP价格上涨且国际油价收涨，对市场形成支撑，周五低位回稳，高位补涨。醚后C4市场主流价格上涨。周四下游采购积极，周五卖方价格上推，出货氛围良好。　　炼厂综合利润偏低，供应端预计维持低位，燃烧需求环比走弱，PDH装置开工连续两周下行，供需双弱的状态下，PG现货整体偏弱运行。本周油价在地缘和宏观事件扰动下预计宽幅震荡，液化气成本端有所支撑。仓单数量持续增加，盘面对现货贴水加深，预计震荡偏弱。　　沥青　　BU2411夜盘收3280点（-0.39%），　　BU2412夜盘收3273点（-0.09%）。　　现货市场，11月1日山东沥青现货3420-3670，华东地区3550-3720，华南地区3450-3680。　　成品油基准价：山东地炼92#汽油涨19至7118元/吨，0#柴油涨59至6772元/吨，山东3#B石油焦跌17至1807元/吨。　　山东市场主流成交价格下跌。需求逐步减少，叠加11月低价合同流入市场，带动市场交投氛围转淡，高价资源成交不佳，贸易商陆续下调报价，海韵牌沥青价格低至3420元/吨左右，炼厂成交价格同步回落，整体价格运行在3420-3450元/吨，个别炼厂因转产渣油消耗库存，沥青价格运行在3600元/吨以上。　　长三角市场主流成交价格持稳。天气稳定，部分项目赶工，近期炼厂及贸易商沥青出货量略有增加，厂库及社会库存水平下降。后市，由于部分前期停工的炼厂计划于近期复产，产量增加预期明显，市场需求增幅有限，且周边山东市场沥青价格下跌，利空华东地区市场价格，不过炼厂库存水平低位，短期内沥青价格将继续持稳。　　华南市场主流成交价持稳。区内整体价格保持相对稳定，但部分炼厂汽运出货较为一般，市场多以采购低价资源为主，不过，区内仍有少量项目施工支撑炼厂及贸易商出货，支撑沥青价格维持稳定。　　上周炼厂供应下降，厂库和社会库存均持续去库，油价反弹过程中，炼厂利润再度下行。当前供需双弱的状态下，低估值和低库存支撑现货价格，盘面远期维持贴水。本周原油价格预计呈现宽幅震荡格局，沥青盘面维持震荡，中长期行情还取决于市场对于明年需求和成本端油价的预期，预计上行空间有限。　　燃料油　　FU01合约夜盘收2997（-0.66%），LU01夜盘收4026（-0.20%）　　新加坡纸货市场，高硫首行月差16.8至17.3美金/吨，低硫首行月差11.3至14.3美金/吨。　　1.根据行业消息人士的数据计算，俄罗斯计划在11月份停止180万吨炼油产能，较之前计划增加49%，从而增加可供出口的原油数量。10月份，俄罗斯初级线下炼油能力达到460万吨，较之前计划增长3.6%。11月份闲置的炼油能力将包括伏尔加格勒、伊利斯基和亚伊斯基（Volgograd,Ilsky和Yaysky）部分装置的技术停机延长。预计1-11月俄罗斯累计离线初级炼油能力达到3900万吨，较2023年同期增长15%。　　2.两名贸易商周五表示，11月份俄罗斯从黑海港口Tupase出口的石油产品数量预计将增至807,000公吨，较10月份的312,000吨增长167.3%。市场消息人士补充说，装载量的增加反映了Tuapse炼油厂重启原油加工。　　3.根据航运数据和文件，委内瑞拉10月份石油出口量升至四年来的最高水平，接近95万桶/日，这得益于原油产量增长以及对印度和美国的销售增加。　　4.11月1日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交1笔，高硫燃料油180成交1笔，低硫燃料油0.5%S成交1笔。　　俄罗斯Tuapse炼厂和欧洲希腊MOH炼油厂检修回归，亚洲及欧洲高硫供应紧张局面预期开始缓解。美湾燃料油市场仍续继续关注，墨西哥炼厂检修维持，美国炼厂开工及进料需求环比回归。中国进料需求关注消费税实际落地进度和原油配额使用及下发情况。低硫燃料油，新加坡仍陆续有9月西方货物到港，短期内供应仍较充足。Al-Zour计划外检修即期拉涨低硫燃料油价格，但Al-Zour四季度常压脱硫装置检修预期对整体产能影响较小。Dangote二次投产持续延期打破非洲供应减量预期。国内低硫燃料油当前供需维持平衡状态，后期仍需进一步观测炼厂低硫产量及进口情况。　　PX　　1.期货市场：上周五PX2501主力合约收于6902（+20/+0.29%），夜盘收于6866（-36/-0.52%）。　　2、现货市场：11MOPJ目前估价在664美元/吨。上周五PX价格上涨，估价在847美元/吨，环比上涨17美元。一单1月亚洲现货在850成交。尾盘实货12月在839/849商谈，1月在839/853商谈，12/1换月在-12/-2商谈。　　3、上周五PXN在183美元/吨，环比上升2美元/吨。　　1、据CCF统计，截止上周五，中国PX开工率79.6%，周环比下降1%，PTA开工率80.5%，周环比下降2.6%。　　2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销高低分化，整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏下。直纺涤短销售顺畅，截止下午3:00附近，平均产销106%。　　11月浙石化、大榭石化、福建联合有检修计划，PX中国月均开工率预计环比变动不大，国产供应相对稳定，下游PTA计划检修装置少，PX缺口依旧需要进口来填补。目前歧化开工相对平稳，调油需求提升有限，PX进口量预计维持高位水平，11-12月份PX供需整体相对平衡。需要继续关注油价和宏观政策等方面对商品气氛的整体影响。　　PTA　　1.期货市场：上周五TA501主力合约收于4932（+14/+0.28%），夜盘收于4914（-18/-0.36%）。　　2.现货市场：主港在01-90~100有成交，价格商谈区间在4830~4890附近。11月中少量在01贴水93~98有成交。11月下零星在01-93成交。主流现货基差在01-95。　　1、据CCF统计，截止上周五，中国PTA开工80.5%，周环比下降2.6%，聚酯开工率92.9%，周环比上升0.4%。江浙加弹综合开工在93%，环比持平，江浙织机综合开工在82%，环比持平，江浙印染综合开工86%，环比持平。　　2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销高低分化，整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏下。直纺涤短销售顺畅，截止下午3:00附近，平均产销106%。　　上周PTA供减需增，11月PTA计划检修装置不多，独山能源250万吨/年PTA装置和中泰石化120万吨/年PTA装置预计上旬重启，目前PTA和下游聚酯综合加工费尚可，在没有计划外检修装置的情况下，PTA开工率预计维持在相对高位。目前下游聚酯在终端的高开工支撑下开工维持偏高，不过随着旺季转淡开工有走弱的预期，在没有出现PTA计划外检修、出口计划外放量和聚酯超预期需求的情况下，PTA的供需格局还将延续弱势，累库的压力可能增加，基差维持弱势。成本端地缘风险溢价走弱和远期供需平衡悲观仍将施压油价，在成本和供需偏弱的预期下，PTA价格或延续弱势，加工费依然承压。　　乙二醇　　1.期货市场：上周五EG2501期货主力合约收于4582（-6/-0.13%），夜盘收于4558(-24/-0.52%)。　　2.现货方面：目前下周现货基差在01合约升水40-41元/吨附近，商谈4640-4641元/吨，下午几单01合约升水40元/吨附近成交。12月下期货基差在01合约升水60-62元/吨附近，商谈4660-4662元/吨附近。　　1、据CCF统计，截至11月1日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在66.54%（环比上期下降0.83%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在60.59%（环比上期下降4.05%）。　　2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销高低分化，整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏下。直纺涤短销售顺畅，截止下午3:00附近，平均产销106%。　　上周乙二醇供减需增，10月下旬中化学（内蒙古）新材料30万吨/年的乙二醇新装置投产，陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置降负检修时间延长，山西美锦30万吨/年的合成气制乙二醇装置因上游检修目前已停车，11月检修装置重启或带动乙二醇开工率环比抬升2%左右。进口方面，10月沙特货和美国货集中抵港，10-11月进口量预计稳中有升。需求方面，目前下游聚酯在终端的高开工支撑下开工维持偏高，不过随着旺季转淡开工有走弱的预期，11-12月乙二醇供需结构可能整体呈现累库格局。　　短纤　　1.期货市场：上周五PF2412主力合约日盘收6930（+46/+0.67%），夜盘收于6880（-50/-0.72%）。　　2.现货方面：现货市场半光1.4D直纺涤江浙商谈重心6950-7150元/吨出厂或短送，山东、河北主流7050-7250元/吨送到。　　1、据CCF统计，截止上周五，中国短纤开工率87.3%，周环比下降0.3%，涤纶短纤库存15.3天，周环比下降1.3天。江浙加弹综合开工在93%，环比持平，江浙织机综合开工在82%，环比持平，江浙印染综合开工86%，环比持平。　　2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销高低分化，整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏下。直纺涤短销售顺畅，截止下午3:00附近，平均产销106%。　　上周后半周短纤产销继续好转，工厂价报价维稳，短纤市场价格重心小幅抬升。供应方面，苏北某直纺涤短工厂计划12月初检修40万吨短纤，为期20天，目前下游开工尚可，坯布价格稳定，后续新增订单跟进有限。旺季转淡后短纤需求有回落预期，上游PTA流通性货源宽松的情况仍存，短纤价格或延续弱势。　　瓶片　　1.期货市场：上周五PR2503主力合约收于6240（+32/+0.52%），夜盘收于6206（-34/-0.54%）。　　2、现货市场：上周五聚酯瓶片市场低位成交尚可,多为刚需补货为主，个别瓶片大厂午后报价上调。11-12月订单主流成交在6100-6250元/吨出厂不等，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。　　据CCF统计，截止上周五，瓶片开工率80.7%，环比上升0.5%。聚酯综合开工92.9%，环比上升0.4%。　　上周后半周聚酯原料价格小幅提振，瓶片工厂报价局部上调，市场成交气氛平平。11-12月瓶片计划检修装置不多，瓶片新产能有延期投放的可能，短期瓶片出口需求尚可，下游需求进入相对淡季，瓶片供需或呈现双弱。上游PTA流通性货源宽松的情况仍存，瓶片价格或延续弱势。　　苯乙烯　　1.期货市场：上周五EB2412主力合约日盘收于8420（-29/-0.34%），夜盘收于8384（-36/-0.43%）。　　2.现货市场：现货方面江苏苯乙烯收盘价格在8820元/吨，环比下跌90元/顿，上游方面，华东纯苯现货均价7225元/吨，环比上涨35元/吨，10月下均价7260元/吨，环比上涨70元/吨，11月下均价7300元/吨，环比上涨25元/吨，12月下均价7300元/吨，环比上涨25元/吨。　　据卓创资讯（301299）统计，上周苯乙烯开工率67.48%，环比下降2.18%，下游EPS开工率49.55%，环比下降2.71%，PS开工率59.71%，环比上升2.12%，ABS开工率67.08%，环比上升2.98%，UPR开工率在26%，环比下降1%。　　苯乙烯检修落地纯苯需求回落，港口到港集中、提货下降，纯苯库存累积，苯乙烯成本支撑减弱。上周苯乙烯供减需增，苯乙烯港口库存仍处相对低位，基差偏强。需求方面，近期硬胶利润压缩，硬胶开工提升。苯乙烯供需预计延续紧平衡的格局，成本端缺乏支撑，价格震荡。　　1.期货市场，日盘V2501收于5418，下跌1.13%，夜盘收于5414，下跌0.07%。日盘SH501收于2701，下跌0.95%，夜盘收于2586，下跌4.26%。　　2.PVC现货市场，据卓创资讯，PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为5270-5410元/吨，较上一交易日下跌25元/吨。期货价格震荡回落，市场点价及一口价并存，点价成交为主，成交整体一般，部分低价尚可。点价基差主流在-150到-20，成交点位集中在5420-5450，更高价成交有限。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为5330-5380元/吨，较上一交易日下跌15元/吨。　　3.烧碱现货市场，据卓创资讯，国内液碱市场成交氛围尚可，多数地区价格稳定，河北32%液碱价格下降，山东32%液碱价格涨跌不一，重心略下移，河南、广西、重庆及湖北32%液碱价格稳中有涨。液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格970-1085元/吨，较上一工作日均价下降5元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格975元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1620-1630元/吨，较上一工作日均价持稳。　　1.市场信息，液氯，11月4日山东液氯价格涨50-100元。鲁西槽车出厂100-200元，鲁南、鲁西南槽车出厂100-150元，江苏富强液氯不报价。　　2.市场信息，11月2日，东营金茂化工32%液碱下调35，执行生产户995元/吨。贸易户995元/吨。　　3.烧碱市场消息，2024年11月2日价格：一、大王产品：1.30%液碱价格降低60元执行现汇920、承兑935元/吨；2.48%液碱价格降低30元执行现汇1540、承兑1565元/吨；二、东营产品：1.32%液碱价格降低45元执行现汇995、承兑1010元/吨；2.50%液碱价格执行现汇1620、承兑1645元/吨；三、淮安产品：1.32%液碱价格执行现汇1020、承兑1040元/吨；2.50%液碱价格执行现汇1610、承兑1640元/吨。　　11-12月PVC计划性检修偏少，冬季受天气影响PVC开工一般会处于高位，国内PVC91%产能配套烧碱，当前仍在以碱补氯当中，综合利润尚可，不足以驱动PVC装置大量减产。需求端，PVC下游制品开工同比仍弱，终端地产现实表现也偏弱，内需存季节性走弱预期。10月出口签单偏弱，12月又将面临印度BIS认证影响，同时反倾销也存在风险，出口预期偏弱，即使阶段性放量也难以扭转PVC供需格局。PVC供需预期偏弱，中长期仍是供需过剩格局。但宏观影响仍大，今年5月以及9月PVC都在宏观政策驱动下大幅上涨，随着宏观情绪降温，价格又回落下来，后期仍要关注宏观政策影响。　　上周烧碱开工回升，库存环比去库，当前库存同期偏低。11月烧碱检修预期环比减少，且检修区域较为分散，当前氯碱利润整体偏好，厂家生产积极性预计偏高，冬季由于天气因素烧碱开工预计维持高位水平。需求端，10月在烧碱价格上涨过程中，非铝需求是最主要掣肘，11月非铝需求面临季节性下滑，预计仍是拖累。需求端支撑主要还是氧化铝，山东氧化铝厂在11月预计投产第二条100万吨氧化铝产线，中铝华晟二期100万吨氧化铝预期12月投产，山东创源和河南文丰二期氧化铝计划明年一季度投产，氧化铝投产前的烧碱备货预计会增加烧碱需求，氧化铝利润高增产高产意愿强、且云南今冬明春预计不会像往年一样对电解铝企业采取限电措施。不过后期几内亚进口矿回升，国内耗碱量预计有所下降，且目前魏桥送货量已经回升至高位。烧碱中期供需预期偏弱，目前山东烧碱现货价格转跌，盘面仍旧显著贴水现货，逢高沽空为主。　　烧碱：烧碱中期供需预期偏弱，目前山东烧碱现货价格转跌，盘面仍旧显著贴水现货，逢高沽空为主。　　PVC：中长期仍是供需过剩格局，逢高沽空。关注宏观政策影响。　　1.期货市场，日盘L2501收于8145，下跌0.06%，夜盘收于8124，下跌0.26%。日盘PP2501收于7455，上涨0.07%，夜盘收于7424，下跌0.42%。　　2.塑料现货市场，据卓创资讯，华北大区LLDPE主流成交价格在8230-8550元/吨，部分涨20-70元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在8450-8650元/吨，价格较前一工作日部分变动10-50元/吨左右。华南大区LLDPE主流成交价格在8430-8650元/吨，区间价格小幅走高在20-50元/吨左右。　　3.PP现货市场，据卓创资讯，国内PP低价小涨10-30元/吨。期货震荡小涨提振现货市场心态，部分生产企业厂价小涨10-30元/吨，贸易商基于自身成本及情况出货，场内低价报盘减少。下游心态谨慎，询盘不多，成交较昨日转弱。华北拉丝主流价格在7280-7450元/吨，华东拉丝主流价格在7430-7550元/吨，华南拉丝主流价格在7450-7650元/吨。　　1.昨日PE检修比例15.5%，环比增加0.2个百分点，PP检修比例17%，环比增加0.9个百分点。　　10月检修环比明显增加，11月检修损失环比预期有所下降，成本端油价预期支撑偏弱，PDH利润持续亏损，近期PDH开工明显下降，冬季丙烷燃烧旺季或对PP价格存一定支撑。主要是新装置投产压力大，近期主要关注英力士和宝丰内蒙古新装置投产进度，年底至明年年初新产能投放压力很大。需求方面，下游开工环比变动不大，后期需求存季节性走弱预期。整体供需预期偏弱。　　1.单边：供需预期偏弱，塑料PP短期震荡偏空，也要关注宏观政策；　　玻璃　　期货市场：玻璃期货主力01合约收于1365元/吨（+8/+0.59%），夜盘收于1298元/吨（-67/-4.91%）,01-05价差为-166元/吨。　　现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价为1305元/吨，湖北大板市场价为1230元/吨，广东大板市场价增加30至1400元/吨，浙江大板市场价增加10至1460元/吨。　　1.据卓创资讯，上周浮法白玻价格各区域涨幅表现不一，市场交投氛围活跃。周内浮法白玻原片呈现上涨行情，其中华南区域现高频涨价，涨幅最为明显。本周冷修产线增多，加之上涨价情绪带动，企业库存降幅较大，供应压力减小；需求端看，整体加工厂开工率尚可，北方加工厂需求订单略好于南方。时至月初，授信政策等影响下，短期价格多持稳，部分区域仍存上涨计划。　　2.11月3日，中央生态环保督察通报江苏安徽四川典型案例玻璃等“两高”项目违规上马。　　本周国内外会议召开在即，经济和政治形势的复杂度及不确定性增加，市场对财政刺激预期有一定分化，商品波动加大。玻璃基本面转好但也有隐忧，玻璃产能出清进行至中后期，行业利润预计在Q4已经见底。玻璃厂库连续四周去库，环比下降10.3%至5105.8万重箱。以煤制气、石油焦为燃料制玻璃利润修复至正数以上，天然气亏损收窄。受到四季度赶工需求以及政策引导下地产项目资金修复影响下，玻璃需求环比也有所好转，但同比仍处于低位。本次连续上涨行情下，中游采购热情增加，库存从上游转移中游，一旦开启下跌行情，中游出货将会加剧盘面负反馈，挤压上游出货空间，拉低现货成交价格。　　纯碱　　期货市场：纯碱期货主力01合约收盘价1539元/吨（-36/-2.29%），夜盘收于1497元（-42/-2.73%），1-5价差-110元/吨。　　现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱维稳至1500元/吨，青海重碱维稳至1250元/吨。华东轻碱维稳至1450元/吨，轻重碱价差50元/吨。　　1．据隆众资讯，上周国内纯碱市场走势震荡运行，价格窄幅调整为主。隆众资讯数据监测，纯碱产量71.10万吨，环比减少1.52万吨，跌幅2.09%。周内纯碱厂家总库存167.77万吨，较周一增加1.47万吨，涨幅0.88%。较上周四增加2.74万吨，涨幅1.66%。整体库存延续增加态势，个别企业涨幅明显，大部分企业产销维持；周内，纯碱企业待发订单增加，月底接收订单及下游补库，维持11天左右。据了解，社会库存窄幅下降，接近1万吨，总量31万左右。　　本周国内外会议临近，经济和政治形势的复杂度及不确定性增加，商品价格波动加大。产业方面，下游采购意愿不佳，厂家挺价为主。产业端，浮法、光伏玻璃利润修复，但纯碱需求下降趋势。周内纯碱厂家总库存167.77万吨，较上周四增加2.74万吨，涨幅1.66%。纯碱供给过剩格局下，产能出清仍在初期。但短期玻碱仍以宏观定价为主，未转换产业逻辑，预计短期震荡为主。　　3.期权：买看跌期权　　甲醇　　1、期货市场：期货盘面震荡回落，最终报收2466（-22/-0.88%）。　　2、现货市场：生产地，内蒙南线报价1950元/吨，北线报价1950元/吨。关中地区报价2100元/吨，榆林地区报价1950元/吨，山西地区报价2090元/吨，河南地区报价2170元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2280元/吨，鲁北报价2250元/吨，河北地区报价2210元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2260元/吨，云贵报价2300元/吨。港口，太仓市场报价2480元/吨，宁波报价2530元/吨，广州报价2460元/吨。　　截至2024年10月30日，中国甲醇港口库存总量在118.78万吨，较上一期数据增加7.91万吨。其中，华东地区累库，库存增加6.97万吨；华南地区累库，库存增加0.94万吨。本周(20241025-1031)中国甲醇产量为1882965吨，较上周增加13900吨，装置产能利用率为89.65%，环比涨0.74%。　　供应端，当前煤价弱势盘整，西北主力企业竞拍价格大幅上涨至2000-2010元/吨左右，煤制利润持续扩大，同比依旧中性，煤制甲醇开工率高位运行，当前煤单醇开工率持续维持在98%以上的历史高位运行，国内供应宽松。进口方面，随着国际价格暂稳，进口窗口再次打开，到港量增加，而港口需求接近顶峰，库存再次大幅累库为主。国际开工率高位稳定，伊朗日均产量提升至40000吨/日以上，预计本月进口量高位稳定。需求端，MTO开工率持续在92%以上的高位运行，华东地区除常州富德30万吨MTO停车以外，其余均满负荷运行，兴兴上周短停后重启运行稳定；传统需求开工率整体高位稳定，国内需求边际增量有限。综合来看，当前，国内大宗商品有所分化，化工品整体受原油影响更大，随着周末中东紧张局势得到缓解，原油高位大幅回落，从甲醇自身基本面来看，当前需求边际增量有限，而供应端整体持续高位运行，叠加港口库存继续累库，内地企业出货压力仍存，压制近端价格不断回落。但远期中东地区不缺性仍存，同时国际冬季天然气限气预期影响，导致近弱远强格局暂未改变。当前国内宏观不确定性因素较多，大宗商品区间震荡，同时供应端停车限气消息不断，伊朗地区多套装置面临停车风险，加剧供应端进口风险，但市场消息称MTO亦有停车预期，盘面波动加剧，单边建议观望为主。　　尿素　　1、期货市场：尿素期货震荡，最终报收1830（+12/+0.66%）。　　2、现货市场：报价稳中下跌，低价成交尚可，河南出厂报1750-1760元/吨，山东小颗粒出厂报1730-1750元/吨，河北小颗粒出厂1760-1770元/吨，山西中小颗粒出厂报1750-1760元/吨，安徽小颗粒出厂报1770-1790元/吨，内蒙出厂报1650-1690元/吨。　　【尿素】11月1日，尿素行业日产18.51万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加0.99万吨；今日开工83.00%，较去年同期79.55%回升3.45%。　　国内主流地区尿素现货出厂报价稳中下跌，局部领跌，局部暂稳，低价成交改善。今日，主流交割区出厂报价领跌为主。山东市场情绪尚可，工业复合肥开工率有所下滑，但原料库存充裕，刚需补货为主，农业需求刚性释放，贸易商低价拿货，主流厂家降价后，新单成交顺畅，厂家收单量增加，低价成交尚可，待发充裕，预计价格暂稳为主；河南地区市场情绪尚可，新单成交改善，部分企业停收，待发充裕，预计出厂报价坚挺为主。交割区周边区域出厂价格窄幅波动为主，区内市场氛围表现一般，交投下滑，农业刚需释放，随着期货震荡，期现商和贸易商高价抵制，外发订单量减少，厂家新单成交一般，代发充裕，预计短期内出厂价暂稳为主。当前，国内供应整体稳定，日均产量维持在19万吨左右的高位水平。需求端，印标结果出炉，东西海岸到岸价均较上一期有较大的的涨幅，理论出口利润高达500元/吨以上，但国内法检依旧严格，暂无出口可能性，不过国际市场价格坚挺，印度最近将再次招标，船期预计年底，而中东地区局势依旧严峻，国际市场价格对国内情绪性有一定带动。华中、华北地区秋季肥基本结束，复合肥厂提货收尾，部分复合肥厂刚需拿货，开工率降至低位，农业零星刚需补货，整体需求对尿素支撑力度有限。市场消息不断炒作，同时大宗商品宽幅震荡，带动尿素期货坚挺，但现货端市场氛围相对稳定，同时尿素企业库存持续大幅累库，短期承压为主。随着现货价格反弹和出货压力再次显现，下游及贸易商开始观望，部分开始出货，但下游流向受限，当前多数地区环保检查，下游板厂多头停车，个别地区厂家待发消耗殆尽，开始率先降价收单，期货持续升水，宏观政策预期不断弱化，盘面波动加剧，逢高试空。　　纸浆　　期货市场：弱势下行。SP主力01合约报收5752点，下跌-36点或-0.62%。　　援引卓创资讯统计：山东市场业者根据自身情况窄幅调低部分牌号价格，交投偏刚需。进口阔叶浆现货市场到货量增加，价格窄幅下滑。进口本色浆、化机浆现货市场供需变动有限，浆价区间运行。　　针叶浆：乌针、布针报收5700-5750元/吨，太平洋报收6150元/吨，银星、雄狮、月亮、马牌报收6200元/吨，凯利普报收6250元/吨，北木报收6300元/吨，南方松报收6200-6500元/吨，金狮报收6600元/吨。　　阔叶浆：小叶相思、乌阔、布阔、新明星、小鸟、阿尔派报收4500-4550元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4550-4600元/吨。　　援引纸引未来网消息：自10月起，众多造纸企业相继发起了一轮乃至多轮的提价行动，带动了各地纸板市场纷纷跟随上调价格，整个行业掀起了一股涨价浪潮。与此同时，部分企业亦宣布将进行设备停机维护。因此，预计接下来的11月份，造纸行业将主要围绕“提价”与“停机维护”两大主题展开。晨鸣纸业（000488）、APP纸业、华泰纸业、博汇纸业（600966）、万国纸业新发涨价函。受全球原辅材料市场价格持续高位运行的影响，为了缓解营运压力，同时确保持续为客户提供高品质纸品与服务，纷纷宣布将于2024年11月1日起上调纸品价格，并采取纸机年度检修措施。　　截至上周五：上期所SP合约库存小计环比去库-1.18万吨，报收38.74万吨，高于库存期货（仓单）+1.56万吨；国内五港库存环比累库，报收173.8万吨，同比累库+3.0万吨，连续2周环、同比累库。8月，加拿大贸易差额环比减少（逆差）报收-11.0亿加元，同比减少-13.6亿加元，连续2个月边际减少，利空SP单边。　　单边：SP主力01合约观望，关注5730点近期低位处的支撑。　　套利（多-空）：SP2505-SP2501报收+74点持有，止损宜上移至+62点近日低位处。　　RU天然橡胶相关：RU主力01合约报收17535点，下跌-250点或-1.41%；日本JRU主力03合约报收349.1点，下跌-6.4点或-1.80%。截至前日12时，销地WF报收16600-16650元/吨，越南3L混合报收17550-17700元/吨，泰国烟片报收23300-23850元/吨，产地标二报收15700-15900元/吨。　　NR 20号胶相关：NR主力01合约报收14070点，下跌-180点或-1.26%；新加坡TF主力01合约报收195.6点，下跌-1.3点或-0.66%。截至前日18时，烟片胶船货报收2580美元/吨，泰标现货或近港船货报收2005-2020美元/吨，泰混现货或近港船货报收2045-2070美元/吨，马标现货或近港船货报收2005-2020美元/吨，人民币混合胶现货报收16550-16650元/吨。　　BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收14240点，下跌-265点或-1.83%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14800-14900元/吨，烟台浩普顺丁报收14600元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14800-14900元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14900-15100元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收15600元/吨。山东地区丁二烯报收11550-11750元/吨。　　援引印媒消息：在过去几周价格下跌的情况下，印度橡胶局敦促轮胎制造公司继续从国内市场采购天然橡胶。在与包括轮胎公司代表在内的主要消费者举行的会议上，橡胶局执行董事M Vasanthagesan称，价值链中所有利益相关者的相互支持对于长期可持续市场的存在至关重要，因这是一个需要平衡所有利益相关者利益的生态系统。由于前一年进口量增加导致价格下降。这令种植业不愿意继续割胶，并将重点从胶片生产转移到乳胶生产。如果价格进一步下跌，来年也会出现类似情况。　　截至上周五：上期所RU合约库存小计环比去库-0.27万吨，报收26.63万吨，高于库存期货（仓单）+2.22万吨。在RU仓单中尚有17.51万吨将于下月到期注销；能源中心NR合约库存小计环比去库-1.18万吨，报收8.73万吨。在NR仓单中尚有1.16万吨将在3个月内到期。　　单边：RU主力01合约在手空单持有，止损宜下移至17815点近日高位处；NR主力01合约择机试空，宜在14275点近日高位处设置止损。　　套利（多-空）：NR2501-RU2501报收-3465点持有，止损宜上移至-3570点近日低位处。　　期权：RU2501-C-21000合约卖出持有，止损宜下移至139点近日高位处。　　BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收14240点，下跌-265点或-1.83%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14800-14900元/吨，烟台浩普顺丁报收14600元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14800-14900元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14900-15100元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收15600元/吨。山东地区丁二烯报收11550-11750元/吨。　　RU&NR天然橡胶相关：RU主力01合约报收17535点，下跌-250点或-1.41%。截至前日12时，销地WF报收16600-16650元/吨，越南3L混合报收17550-17700元/吨。NR主力01合约报收14070点，下跌-180点或-1.26%；新加坡TF主力01合约报收195.6点，下跌-1.3点或-0.66%。截至前日18时，泰标现货或近港船货报收2005-2020美元/吨，泰混现货或近港船货报收2045-2070美元/吨，人民币混合胶现货报收16550-16650元/吨。　　援引中化新网消息：中国石化10月29日发布2024年前三季度业绩报告，前三季度实现营业收入2.37万亿元，同比下降4.2%；归属于上市公司股东的净利润442.47亿元，同比下降16.5%。其中，第三季度实现营业收入7904.10亿元，同比下降9.8%；归属于母公司股东的净利润85.44亿元，同比下降52.1%。面对油价快速下跌和部分炼油产品毛利收窄带来的严峻挑战，中国石化优化调整加工负荷和产品结构，增产汽油、航煤等适销产品，降低柴油产量。统筹优化“油转化”“油转特”节奏。　　截至上周五：BR仓库仓单环比去库-0.01万吨，报收0.83万吨，厂库仓单环比累库+0.01万吨，报收0.80万吨，合计1.62万吨；国内丁二烯产能利用率环比增产，报收69.4%，同比增产+2.1%，连续4周边际增产；国内丁二烯港口库存环比累库，报收2.65万吨，同比去库-0.10万吨，连续7周边际累库。现货供应持续宽松。　　单边：BR主力01合约在手空单持有，止损宜下移至14660点近日低位处。　　期权：BR2412-C-16200合约卖出持有，止损宜下移至57点近日高位处。　　早评　　银河　　1、现货运价：11/1日发布的SCFI欧线报2442美元/TEU，环比+9.7%。10/28日发布的SCFIS欧线报2207.87，环比+0.15%。　　2、金十数据：10月财新中国制造业PMI录得50.3，高于9月1个百分点，重回扩张区间。　　3、商务部：欧方表示将来华就欧盟对华电动汽车反补贴案价格承诺具体内容继续磋商。　　4、CNN：军方消息人士称，以色列正处于“高度戒备状态”，等待伊朗对上周空袭作出回应。　　5、金十数据：黎总理指责以军袭击阻碍停火谈判，称内塔尼亚胡拒绝了黎巴嫩和美国总统特使商定的停火计划。　　6、金十数据：消息人士称美国要求黎巴嫩宣布与以色列单方面停火，以推动最终协议的谈判。黎总理办公室称消息不实。　　7、金十数据：哈马斯拒绝临时停火和部分交换被扣押人员的提议，称未提及以色列停火并完全撤出。　　8、AXIOS网站：美国加大对以色列压力，要求以色列在11月13日前解决加沙危机，否则将暂停对以色列的军事援助。　　9、金十数据：哈马斯官员声称停火提议不包括以军撤离，以总理是在拖延时间。　　10、金十数据：11月4日，一名以色列官员透露，以色列可能在10至14天内与黎巴嫩真主党达成停火协议，结束与黎巴嫩真主党的冲突。　　11、金十数据：一名以色列官员透露，以色列可能在10至14天内与黎巴嫩真主党达成停火协议。　　短期看，需求端，11月上半月揽货压力相对较小，11月下半月揽货压力有所增加，预计11月下半月现货面临下调压力。供给端，根据10/28日船期，上海-北欧航线10/11/12月周均运力部署约为23.82/21.32/28.86万TEU。现货运价方面，主流船司再次开启11月第二轮GRI，宣涨11月下半月运价目标多在5500美金附近。目前看11月初主流船司报价表现分化，需关注各家船司订舱成交情况。从后续运价走势趋势来看，年底前随货量改善以及长约季船司挺价默契下运价存在支撑，预计11-12月运价中枢整体震荡上行，观察后续船司空班情况。　　1.单边：近期不同船司表现分化盘面博弈加剧短期预计高位震荡，思路上短期12、02合约仍以等待回调做多思路为主。其他远月合约考虑受地缘政治影响较大，建议谨慎操作。　　1、波罗的海干散货综合运价指数11月1日（周五）下跌，BDI下跌0.72%，至1378点，BCI下跌0.27%，至1848点，BPI下跌0.42%，至1199点，BSI下跌1.61%，至1163点。　　2、Mysteel数据：11月1日讯，247家钢厂高炉开工率82.44%，环比上周增加0.30个百分点，同比去年增加2.32个百分点；高炉炼铁产能利用率88.4%，环比减少0.08个百分点，同比减少1.83个百分点；钢厂盈利率61.04%，环比减少3.90个百分点，同比增加44.16个百分点；日均铁水产量235.47万吨，环比减少0.22万吨，同比减少5.93万吨。　　3、俄罗斯联邦统计局数据显示，2024年9月份，俄罗斯煤炭产量为3452.6万吨，环比增8.1%，同比降1.42%。　　上周整体国际干散货运价市场呈震荡趋势，海岬型船市场，周初市场活动偏少，运价市场延续疲软态势，周中，询船略有增加，市场活跃度有所上升，临近周末新加坡假期，市场较为冷清，运价小幅波动。巴拿马型船市场运价整体低位震荡，上半周太平洋市场煤炭发运有所增加，为运价提供部分支撑，下半周受新加坡假期影响，市场偏冷清，目前运力供给依旧较多。短期来看，海岬型船市场方面，运输需求较为疲软，运力供给过剩对运价市场有所压制；巴拿马型船市场方面，电煤需求季节性走弱，进口煤价格优势仍存，外煤进口持稳，增量有限，叠加运力供给过剩，运价市场较为疲软，但目前运价已处于较低位置，预计跌幅有限，后续关注美国粮食发运情况。短期预计整体国际干散货运价市场呈震荡趋势。