【大选专题】本届大选对有色板块产生的影响分析
一、近五次美国大选前后有色金属走势 2024年美国大选选举日(11月5日)逼近,选情胶着。从近五次美国大选前后商品走势来看,大选前市场避险情绪较重,商品风险情绪普遍走低,美元在大选日前一个月(10月)多以上涨为主,有色金属价格则多承压,从2024年数据来看,10月份美元指数月涨幅为3.08%,伦铜月跌幅3.22%。而大选日前的9月份美元和有色金属走势无明显规律,大选影响更多体现在10月份。 从大选后的走势来看,大选当 月美元走势趋势性不明朗,不过有色金属价格普遍出现明显上涨(2008年金融危机除外),12月份 走势则无趋势性。 从往年数据来看,可知美国大选对有色金属的影响主要体现在大选前10月份和大选当月11月份。 图1:近5次美国大选前后有色及贵金属表现 数据来源:华闻期货交易咨询部 二、2024年美国大选对有色金属影响 2.1特朗普与哈里斯政策主张 对比特朗普与哈里斯的政策,可以看出:特朗普的政策更加激进,对内减税、重振制造业并坚持“美国优先”,对外加征关税、驱赶移民,上述政策在刺激内需的同时,也从供需端强化了美国通胀上行风险;哈里斯的政策则延续了拜登政府的思路,对美国经济的影响更加中性,对内提倡对富人征税、提高企业税,同时为中低收入者和小企业减税,对外加强对非法移民的管理,也同时鼓励移民。 图2:特朗普与哈里斯主要竞选政策主张 数据来源:方正证券 总体来看,特朗普与哈里斯的政策有共识,也有分歧,我们重点从产业政策来看,特朗普鼓励传统能源,希望废除当前的新能源政策(近期特朗普对新能源的立场有所软化),明确表示支持人工智能产业发展,取消对比特币的监管;哈里斯则主张大力发展清洁能源。 在关税政策上,特朗普提出加征10%的全球基准关税和针对中国60%关税,哈里斯在对外贸易上的政策则大概率延续拜登政府的框架。 图3:哈里斯和特朗普竞选政策主张的共识与分歧 数据来源:方正证券 2.2美国大选对有色金属影响预测 图4:美国不同大选结果影响 备注:本表根据摩根大通表格汉化 根据特朗普与哈里斯的政策主张,多数机构认为哈里斯胜选将更利于有色金属的长期上涨,而特朗普胜选仅在共和党在众议院和参议院都获得多数席位的情况下短期看涨。 从目前提前投票结果来看,民主党具有优势,截至11月2日,选民已投出6700万张选票,其中民主党注册选民占比41%,共和党占比40%,另11月3日一项民意调查显示,在2024年美国大选7个关键“摇摆州”中,民主党总统候选人哈里斯以48%对47%的微弱优势领先共和党总统候选人特朗普。从市场表现来看,近日“特朗普交易”走弱,美元高位回落,利好有色金属价格。 综上所述,无论从近五次美国大选前后有色金属的走势来看,还是目前美国大选形势来看,11月份有色金属价格上涨的概率都较大,而长期趋势则受美国大选的结果影响。
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