MONTHLY　　11月　　供需偏宽松 延续震荡走势　　铁矿　　10月铁矿现货价格震荡下跌，跌幅在27-40元不等。具体来看，卡粉（-27），PB粉（-36），BRBF （-35），金布巴（-39），超特粉（-41），mac（-43）。块矿方面，PB块（-36） ，纽曼块（-40），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-40） 。普氏62%指数方面，截止10月30日，普氏指数收于103.85美元，环比9月末下跌4.45美金，目前按汇率7.12折算人民币大致在860.5元左右。仓单方面，截止11月1日，最优交割品为ioc6，目前最新报价在716元/吨左右，折算仓单（厂库）为780元/吨左右，01铁矿贴水现货，除ioc6之外，次优交割品为BRBF(784)。　　库存方面：　　中国47港铁矿石库存重回累库趋势，绝对值处于近3年同期高位。截止10月30日，47港铁矿石库存总量16047万吨，环比累库38.3万吨，较年初累库3239.吨，比去年同期库存高4029.6万吨。本期港口库存表现为累库的主要原因是，疏港环比下降，周期内港口卸货入库总量高于出库总量。下期从卸货端考虑，到港量下降，但台风影响结束，目前压港预计对港存形成补充；从需求端考虑，铁水小幅回落，下周疏港量延续小幅下降趋势；整体卸货入库量高于出库量。综合预测，下期47港港口库存继续小幅累库。　　供应方面：　　发运：本期全球铁矿石发运总量3155.0万吨，环比增加69.8万吨。Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2673.0万吨，环比增加42.2万吨。澳洲发运量1840.9万吨，环比增加58.1万吨，其中澳洲发往中国的量1517.4万吨，环比减少61.4万吨。巴西发运量832.0万吨，环比减少15.9万吨。到港：中国47港到港总量2351.8万吨，环比减少192.4万吨；中国45港到港总量2262.7万吨，环比减少199.2万吨；北方六港到港总量为1101.5万吨，环比减少396.9万吨。　　需求端：　　Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.44%，环比上周增加0.30个百分点 ，同比去年增加2.32个百分点 ；高炉炼铁产能利用率88.4%，环比减少0.08个百分点 ，同比减少1.83个百分点；钢厂盈利率61.04%，环比减少3.90个百分点 ，同比增加44.16个百分点；日均铁水产量 235.47万吨，环比减少0.22万吨，同比减少5.93万吨。　　截至11月1日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3257元，点对点利润263元左右，热卷长流程现金含税利润163元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3438元左右，谷电成本在3274左右，华东螺纹平电利润-28元左右，谷电利润136元。　　结论：　　近期主导价格波动关键变量依旧体现在宏观预期，本月上旬将进入政策窗口期。 基本面来看，10月铁矿基本面呈现供需双强格局，整体运行相对平稳，因此驱动因素有限，本期铁水产量环比微幅下降，利润驱动铁水产量维持高位，需求端表现相对坚挺，供应同时维持偏高水平运行，供需偏宽松，关注90-100美金波动区间，注意风险控制 。　　风险提示：期市有风险 入市需谨慎